БАНКІВСЬКІ ОПЕРАЦІЇ

Електронний підручник

Головна

Теоретичні відомості

Лабораторні та практичні роботи

Тести

Додатки

Список використаних джерел

11. ПРАКТИЧНА РОБОТА

Тема. Інвестиційні операції комерційних банків.

Мета: набути практичні уміння з оцінки ефективності інвестиційних проектів.

Забезпечення заняття

Література

1. Андрєєва В.М., Гнатенко М.К. Концепція інвестиційного проектування і управління інвестиційними проектами : методичні вказівки й практичні завдання з дисципліни «Інвестиційний менеджмент». – Харків : ХНАМГ, 2008. – 57 с.

2. Кірейцев Г.Г. Фінансовий менеджмент. – Житомир : ЖІТІ, 2001. – 440 с.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М. : Финансы и статистика, 1999.

Актуалізація опорних знань:

1. Які є форми інвестицій?

2. Назвіть види фінансових інвестицій.

3. Перерахуйте критерії класифікації портфелів цінних паперів.

4. Наведіть розгорнуту класифікацію банківських портфелів цінних паперів.

5. Назвіть види переміщення цінних паперів і в яких випадках воно відбувається.

6. Назвіть ризики, які притаманні інвестиційним операціям та методи управління ними.

7. Які є види інвестиційної стратегії?

8. Перерахуйте показники ефективності інвестиційних проектів.

Зміст завдань

1. 1. Визначте найефективніший варіант розміщення коштів на депозитний рахунок банку з декількох альтернативних.

Підприємство планує інвестувати вільні кошти в розмірі 150 тис. грн на 4 роки. За першим варіантом планується щорічне нарахування складних відсотків за ставкою 18%, за другим – щомісячне нарахування складних відсотків за ставкою 14%, за третім – щорічне нарахування простих відсотків за ставкою 24%.

Розв’язок:

_________________________________________________________________________________________________

2. Визначте доцільність інвестиції (NPV).

Проект, що потребує інвестицій у розмірі 16 млн. грн., передбачає одержання річного доходу в розмірі 3 млн грн упродовж 5 років, коефіцієнт дисконтування – 15 %.

Розв’язок:

_________________________________________________________________________________________________

3. Розрахувати індекс рентабельності інвестицій (РІ)

Початкові інвестиції підприємства "Оріон" становлять 1 000 000 грн.; дисконтна ставка – 12%. Проаналізувати ефективність вкладення інвестицій у проект із такими грошовими потоками:

I рік – 250 000 грн;

II рік – 350 000 грн;

III рік – 300 000 грн.

Розв’язок:

_________________________________________________________________________________________________

4. Розрахувати прибутковість облігації (YTM) номіналом 500 грн за річною купонною ставкою 10 %, що має теперішню ринкову ціну 360 грн; облігація буде прийматися до погашення через 6 років.

Розв’язок:

_________________________________________________________________________________________________

5. Чи потрібно робити обмін конвертованої облігації на звичайну акцію?

Вартість облігації 8600 грн, ринковий курс акції – 1800 грн, коефіцієнт конверсії облігації дорівнює 4.

Розв’язок:

_________________________________________________________________________________________________

6. Визначте ефективність інвестицій у проект (ARR).

Проект, що потребує інвестицій в розмірі 250 тис. грн., передбачає одержання прибутку:

- за 1-й рік – 25 тис. грн,

- за 2-й рік – 50 тис. грн,

- за 3-й рік – 100 тис. грн,

- за 4-й рік – 200 тис. грн.

Розв’язок:

_________________________________________________________________________________________________

7. Порівняйте інвестиційні проекти

Показник	Інвестиційний проект
Показник	А	Б
Вихідні дані
Обсяг інвестицій (ІС), млн грн.	11	12
Період експлуатації, років	3	4
Дисконтна ставка, %	12	15
Прибуток за роками експлуатації, млн грн:
1-й рік	3	2
2-й рік	4	3
3-й рік	6	4
4-й рік	-	4
Річна сума амортизації, млн грн.	1	1,5
Розрахункові величини
Грошовий потік (Р), млн грн, всього:
1-й рік
2-й рік
3-й рік
4-й рік
Теперішня вартість грошового потоку в результаті дискон-тування (PV) млн грн, всього:
1-й рік
2-й рік
3-й рік
4-й рік
Чиста теперішня вартість грошового потоку (NVP), млн грн.
Індекс дохідності (РІ)
Період окупності (PP), років

Методика виконання завдання 1

Для ухвалення рішення про вибір найефективнішого варіанта розміщення коштів необхідно оцінити майбутню вартість інвестованих коштів.

Використання простого відсотка припускає нарощування капіталу тільки із суми початкових інвестицій протягом усього строку вкладення. Для оцінки майбутньої вартості інвестованих коштів (FV) використовується формула

де PV – сума коштів, інвестованих у початковий період, грн.;

і – ставка відсотка, або коефіцієнт;

п – строк використання коштів, років.

Під час використання складного відсотка отриманий дохід періодично додається до суми початкового вкладення, тобто відсоток обчислюється також із накопиченої суми відсотків і платежів. При цьому для оцінки майбутньої вартості коштів використовується формула

У разі, якщо передбачається виплата відсотків кілька разів на рік, майбутню вартість інвестованих коштів можна визначити за формулою

де т – кількість нарахувань за рік

Найбільш ефективним варіантом вкладення коштів є той, за яким величина майбутньої вартості коштів максимальна.

Методика виконання завдання 2

Розрахунок чистої теперішньої вартості (NPV) робимо за формулою

де Рк – річні грошові надходження;

ІС – стартові інвестиції;

і – відсоткова ставка, коеф.

• якщо NPV > 0 – інвестиційний проект може бути прийнято до реалізації;

• якщо NPV < 0 – інвестиційний проект має бути відхилений;

• якщо NPV = 0 – інвестиційний проект має бути відхилений.

Методика виконання завдання 3

Індекс рентабельності (РІ) – відносний показник, який характеризує рівень доходів на одиницю витрат, тобто показує ефективність вкладень: чим більше значення цього показника, тим вища віддача кожної гривні, інвестованої у даний проект.

• якщо РІ> 1 – інвестиційний проект може бути прийнято до реалізації;

• якщо PI < 1 – інвестиційний проект має бути відхилений;

• якщо PI = 1 – інвестиційний проект має бути відхилений.

Методика виконання завдання 4

Прибутковість купонної облігації без права дострокового погашення розраховують за формулою

де M – номінал облігації;

P – теперішня ціна (на момент оцінки);

C – купонний дохід;

k – кількість років, що залишилася до погашення облігації.

Методика виконання завдання 5

Конвертована облігація передбачає можливість її обміну на n-ну кількість звичайних акцій емітента. Обмін здійснюється на основі коефіцієнта конверсії.

Методика виконання завдання 6

Коефіцієнт ефективності інвестицій, який називається також обліковою нормою прибутку (ARR – у %) розраховується за формулою:

де PN – середньорічний прибуток;

RV – залишкова (ліквідаційна) вартість об’єкту;

ІС – стартові інвестиції.

Методика виконання завдання 7

Необхідні формули для розрахунків беруться і попередніх завдань.

Грошовий потік – сума чистого прибутку та амортизаційних відрахувань.

Чистий приведений дохід не може бути від'ємним, тому що зроблені інвестиції не принесуть доходу і будуть збитковими.

Індекс дохідності не може бути менший за 1 (проект неефективний, і його слід відхилити).

Чистий приведений дохід та індекс дохідності перебувають у прямій залежності (зі збільшенням суми чистого приведеного доходу підвищується й індекс дохідності).

Період окупності – період, за який вкладені кошти повернуться до інвестора. Період окупності розраховують за формулою

PP = ІС / PVс